第六百二十八章 抄底水电股

    2013年6月，A股市场重新陷入深跌。即使是上市后气势如虹上涨的院线控股公司，股价止步于399元之后，开始迅速的掉头，跌回到了350元以下。不过，依然有八百多亿元的市值。

    市场上其他的股票，更是哀鸿遍野。

    当然了，这也算是最后一跌，6月25日，上证指数跌到1849点，被誉为鸦片战争底。

    这个底部之后，未来一年多时间，A股市场虽然没有迅速的暴涨，但实际上，已经是遍地黄金。

    当然了，2000点左右的时间长了，投资者难免有恐高症。在2014年第四季度开始，A股开始暴涨之后，不少的投资者刚刚解套就离场，踏空了2015年上半年的暴涨行情。

    作为小伙伴公司的掌门，王启年自然不会错过这种抄底机会。

    当然了，小伙伴公司投资A股市场，为了避免操纵嫌疑，基本上是只买不卖。

    这种买入长期持有策略，而并非的赚差价，而是真正的依靠这些公司的盈利和分红来收回成本。所以，小伙伴公司买入的都是一些经营比较稳健，分红率比较高的公司。

    不分红的成长股，对不起，A股存在这样的公司的话，王启年是不会买的。

    A股市场的股票，王启年紧盯着公司的资产质地和分红，如果一家公司十年的分红不能收回投资成本的话，这样的公司，不符合小伙伴在A股市场只买不卖原则，那么，自然就不会去投资了。

    正是因此，小伙伴公司在A股市场的投资是非常苛刻的，基本上，绝大多数公司都不会碰。

    即使是一些商业模式很好，护城河很高，分红非常慷慨的公司。也必须要等到股价跌的妈都不认识。小伙伴公司才会买入。

    简单说，一般不买股，买股必然的大熊市！

    只有大熊市，才会有廉价买入好公司的机会。

    “我觉得现在应该买入一些优质的水电股！”王启年悠然感慨。

    “不买银行股？”小伙伴金控总经理张伟不禁愕然。按照他的看法，现在四五倍市盈率的银行股，应该是A股市场最低估的。

    从各种角度来看，现在的A股市场的银行股，应该是有几十年以来最最低。不仅仅是跟A股市场自己比。即使跟欧美股市的同行相比，现在的A股银行，普遍是利润、分红都完爆欧美大行。

    “不能单纯的看银行的市盈率、市净率。仅看市盈率和市净率，A股银行很便宜，但是，银行是一个长周期行业，周期性太强了，经济增速一旦降下来，烂账问题肯定要不断暴露。要烂账彻底暴露清理掉，才能腾出未来十年以上的发展空间。之前。是98年金融危机，彻底把超过40%的烂账都化解掉了，才奠定了中国银行业从技术性破产到涅槃重生。但现在过了十多年好日子，银行规模固然增长了很多，但是大规模的暴露烂账却不是很彻底。”王启年笑道。

    银行贷款给企业，企业即使一开始出了问题，也会捂着，直到捂不住，才会让银行知道。银行业务人员知道了之后，为了避免自己业绩考核受影响。自然也要想办法化解和延迟烂账暴露的时间。业务人员捂不住了，地方支行分行的行业，肯定也会尝试着去解决问题，真的解决不掉捂不住才会上报。所以。银行的总行获得的不良贷款曝光的速度，跟真实不良总是有巨大的差距。

    现在大家都是比较乐观的情况下，没有意识到问题严峻，都捂着很多烂账。最终，这些不良贷款，会集中披露和爆发出来。

    简单说。王启年看来，不是银行不好。而是，银行行长都没办法知道银行的真实不良贷款情况，而未来经济又是下滑的，银行不知道要付出多少的利润积累去填补庞大的不良贷款的损失。这个问题没有彻底暴露，没有大规模的核销个几万亿的不良，王启年暂时的不会投资银行股。

    至于水电，比银行靠谱一些，

    毕竟，现代社会人们甚至可以很少跟银行打交道，但是，不可能不用电！

    水电，是仅次于火电的发电方式。不仅仅清洁环保，而且，成本甚至比火电还便宜，安全性也跟火电差不多。

    当然，水电也有一定的垄断性，优质的水电资源，具备一定的垄断性。比如，长江三峡的电力资源，主要是被长江电力公司垄断，这个资源就是长江电力独家经营。

    大型水电项目，基本上都是这样。成本几百亿、数千亿的超级项目，都是具备垄断性的。

    只有那些小水电，才不具备垄断性，但却是鸡肋一般的存在。

    而现在的一些大型水电股，可谓是真的便宜！

    比如，国投电力、川投能源。这两家国营电力公司，主要是两家公司瓜分雅砻江水电项目。

    雅砻江水电项目，是仅次于长江三峡水电。而且，来水稳定性比三峡更好。

    大型水电项目一般使用寿命比较长，比如，清末建设的小水电站，至今还在发电，由此可见，水电站寿命有多长。

    而除了水电站一开始的投资成本比较昂贵之外，实际运营过程中，水电站运营成本低廉，比较好的水电站，毛利润甚至超过50%！

    此外，水电站的利润比较稳定，而不容易像火电站那样成本随着煤炭价格波动而非常不稳定。

    水资源过来被储存到水库中，水库里面放水即可开始发电。等于是水过来之后，就自动印钞一般。

    由于发电成本的很低的，电力销售也非常稳定，所以，优质水电项目，堪称是印钞机。

    正常情况下，一些比较优质的大型水电站项目每年偿还银行贷款本息，以及扣除折旧和运营成本之外，利润率都是高的惊人。

    王启年之所以想到投资电力公司，主要是因为上辈子投资过火电。研究火电自然就难免会看水电。毕竟，水火不容，两者是竞争关系。... -->>
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